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自由時報 – 2013年7月15日 上午8:04編譯楊芙宜／特譯
中國官方大力整頓民間非傳統借貸的「影子銀行」體系，原扮演最後貸款人的中國人民銀行（央行，簡稱人行）上個月拒絕如過去般向金融體系注資，引發股市重挫，散戶反而增加現金投資在報酬率比存款利息高出逾1倍的理財商品。缺少監管的理財商品與影子銀行愈打規模愈大，凸顯中國投資管道缺乏、金融監理脆弱的一面。
錢荒將資金逼向影子銀行
人行在6月間流動性緊張高峰期拒絕向金融體系注資，容許10年來最嚴重的資金短缺的「錢荒」危機發生，讓銀行間短期借貸成本於2週內就飆升到紀錄新高、部分天期利率從平常3~4%竄高至25~30%，原本用意在減少藉著籌措短期資金來為長期貸款融資的風險部位，不料初效卻是把投資人逼出慘跌的股市，轉投入所謂「影子銀行」體系。
「影子銀行」由非銀行機構、投資工具與產品所構成的類銀行體系，涵蓋投資銀行、避險基金、私募股權基金、結構性投資工具、貨幣市場基金、信用違約交換、不動產抵押債券在內，發揮銀行借貸融資功能，卻很少受到監管。
上海綜合指數6月累跌14%，今年以來跌幅達8.6%，為全球表現最差股市的第5名。顧資銀行（Coutts & Co）新加坡掌管亞洲中東區主要投資長杜根（Gary Dugan）表示：「我不認為現在中國決策者有像過去一樣足夠的控管能力，如果必須提高利率來壓制個人，這不是一個成熟的國家。」預估中國今年國內生產毛額（GDP）將低於7%。
花旗證券指出，中國趨避監管與資本適足要求的影子銀行借貸仍十分興盛，主因4200萬中小企業中96%無法取得銀行貸款。根據摩根大通5月估計，影子銀行規模高達36兆人民幣，相當於GDP的69%。
根據中國銀監會數據，今年第1季中國商業銀行的不良貸款餘額較去年同期增加20%，至5265億人民幣，創近4年新高，不良貸款率攀升至0.96%，為1年來新高。
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