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中國時報【陳宥臻╱台北報導】

國內紡織廠紛紛打敗不景氣，在機能性布料接單滿載、挹注獲利。興采（4433）昨指出，與東隆興業（4401）合作，並和全球最大潛水衣代工廠薛長 興集團策略聯盟，前3季營收年增15％。聚陽（1477）昨日公告前3季營收，也高達135.8億元，較去年同期成長12％，每股盈餘7.59元，創下同 期新高。

2013年台北紡織展（TITAS）昨日展出第一天，許多紡織大廠展出最新服飾，戶外機能型服飾成為主流，國際間各大運動品牌，幾乎都由台灣廠商提供布料或成衣。

The North Face資深經理Vijay Somasundaram特地來台參展並挑選布料，他指出，The North Face年營收達20億美元，產品中有50％機能性布料都由台灣提供，比從韓國取得的更多。

國內供應The North Face最多布料的宏遠（1460）總經理葉清來表示，宏遠下一步是捉住發展中國家對機能性布料的需求，目前已切入巴西和俄羅斯市場，未來還將前往柬埔寨等新興國家接單。

全球唯一擁有咖啡紗專利的興采實業董事長陳國欽表示，與儒鴻供應商之一的東隆興業（4401）已展開合作，開發可取代天然棉花的布料，另外也和薛長興集團合作，將咖啡紗布料應用在潛水衣上。

陳國欽表示，咖啡渣回收製成的咖啡紗已占營收25％，未來會逐步提高至35％。今年前3季累計營收達11億元，年增15％。

聚陽（1477）於昨日公布9月營收為21.2億元，創歷史單月新高，第3季營收為51.6億元，亦創單季歷史新高；前3季累計營收為135.89億元，每股盈餘為7.59元。

聚陽主管表示，世界運動風潮盛行，台灣的慢跑樂活風氣也較以往興盛，聚陽除了現有全球第3大運動零售商OXYLANE客戶外，也積極向其他運動品牌招手，增加運動品牌占比。

除了供應原料和代工，台灣紡織業也積極發展自有品牌，宏遠推出的EverSmile預計今年可轉虧為盈開始獲利；力麗（1444）自創品牌 「FN.ICE」，也將實體店面轉往松菸誠品，以及在西門誠品設點外，也將在PCHome、Yahoo等購物平台推出虛擬店鋪。目前自有品牌業績較去年同 期成長約50％。

工商時報【記者張佩芬╱台北報導】

大陸十一長假後市場需求未回復，上周五BDI跌破2千點之後，昨（14）日再下跌24點，來到1,961點，海岬型船日租31,545美元，業界認 為之前運價漲過頭，修正是正常現象，第4季進入傳統旺季，運價有支撐力道，現貨市場船最多的裕民（2606）及東森國際（2614）可望受惠。

市場人士分析，今年以來影響BDI最深的海岬型船，第1季現貨市場平均運價僅有5,685美元，第2季是6,313美元，第3季是18,968美 元，由於Q4進入旺季，市場基本面還在，11月海岬型船期貨市場日租仍有30,780美元，運價有支撐。今年到上周五為止，平均價是11,726美元。

從船公司營收來看，在現貨市場船最多的裕民，第2季營收是16.04億元，第3季營收18.56億元，增幅達15.71％，裕民9月營收創下今年以來新高水準，有6.99億元，月增率達21.15％，證實該公司第3季在現貨市場很有斬獲。

東森國際第3季營收是28.07億元，單從數字來看，比去年的28.63億元少些，不過東森從今年第2季開始結束榖物貿易，去年該公司在榖物貿易每季有近4億元的營收，因此粗估第3季榖物貿易以外的營收是成長約1成3。

從期貨市場看，11月日租是30,780美元，12月開始市場轉淡，日租是2,4170美元，明年首季最低，約1.39萬美元，第2季1.57萬美元，第3季1.75萬美元。

明年前兩季運費水平都比今年高許多，第3季期貨價略低於今年第3季現貨價。

業界認為，經過今年第3季運價的大幅拉升，讓明年的運價水平都已墊高，國內散裝船公司仍多採取長約制，多數船公司明年都會有較多船隻換約，有利營收獲利的改善。

國內多家船公司9月營收較去年同期大多衰退，中航（2612）2.71億元，年減9.58％，新興（2605）34.81億元，年減29.67％，台航（2617）2.27億元，年增0.95％，益航（2601）5.86億元，年減13.94％。

工商時報【記者張志榮、吳姿瑩╱台北報導】

在外資圈連番調升目標價帶動下，漢微科昨（14）日「雙喜臨門」，不但股價首度攻上千元大關、更擠下大立光躍升為股王。外資指出，目前漢微科與大立光所擁題材相當，單月營收將決定股價是否有「加倍奉還」的演出。

纏鬥多日的漢微科與大立光「股王」之爭戲碼，昨天終於出現戲劇性翻盤，漢微科股價續漲13元收1,005元，創下掛牌以來新高，也是首度登上千元，擠下下跌25元收970元的大立光，成為新科「千元股王」。

美系券商主管指出，近期中實戶進場意願較高，是漢微科與大立光股王爭霸戲碼再現的關鍵，大立光能否重回千元懷抱，甚至台股同時容納2檔千元股票，台股成交量是重點，至少要有850至1,000億元的水準。

此外，營收成長動能也是漢微科能重登股王寶座的另一關鍵，日前甫將漢微科納入追蹤名單、並給予1,300元目標價的港商德意志證券半導體分析師周立中表示，來自20與16/14奈米製程電子束檢測器的強勁需求，是9月營收表現仍優於市場預期的關鍵。

周立中指出，漢微科除了第3季營收成長率9％、優於外資圈預估平均值的5％外，預估第4季還會再成長9％，毛利率也能維持與第3季差不多的70.6％，穩健向上的營收成長動能，是支撐股價走勢關鍵。

相較之下，外資圈對於大立光的股價後市看法並不如漢微科那麼「一致」。根據摩根士丹利證券台灣區研究部主管呂智穎預估，大立光第3季每股獲利預估值 雖可達17.23元，但毛利率與營益率可能會較第2季下滑3.4至4.2個百分點，主因蘋果訂單VCM比重攀升與iPhone5S的800萬畫素照相鏡頭 良率較低所致。

展望第4季，呂智穎認為在iPhone5S與iPhone5C出貨，及iPad5（照相鏡頭可能升級至800萬畫素）拉貨需求帶動下，營收預估可將第3季成長26％，但考量到毛利率高點已落在第2季與短期內三星下單量恐有限等因素，投資評等仍維持在「中立」。

工商時報【記者涂志豪╱台北報導】

晶圓代工龍頭台積電（2330）正式啟動20奈米生產，明年第1季將達平 均月投片量逾1萬片的量產階段。由於台積電20奈米首度導入2次微影曝光的雙重曝影（double patterning）製程，以及新增2個新的化學機械研磨（CMP）製程，對於檢測分析需求遠遠大於28奈米，身為台積電最大檢測代工廠閎康 （3587）可望直接受惠。

閎康公告9月營收達8,057萬元，較8月微減0.6％，第3季營收達2.5億元，雖然僅較第2季小幅成長2％，但仍續創歷史新高。法人推估，閎康 上半年每股淨利達2.39元，第3季獲利可望與第2季相當，單季每股淨利介於1.4~1.45元間，第4季因為開始承接來自台積電20奈米檢測訂單，營收 及獲利續創新高機率很高。惟閎康不評論法人預估數字。

台積電28奈米製程是首度由多晶矽氮氧化矽（Poly/SiON）轉換到高介電金屬閘極（HKMG），加上材料檢測及可靠性檢測均開始擴大委外，閎康是台積電最大檢測分析代工廠，因此今年前3季營運表現優於預期，營收累計達7.12億元，較去年同期成長17.7％。

台積電20奈米已於第4季進入生產階段，明年首季平均月產能將逾1萬片，明年第2季平均月產能將逾2萬片，閎康因為已經成為台積電大同盟（grand Alliance）成員之一，負責先進製程檢測代工，可望隨著台積電20奈米產能開出而持續受惠。

設備業者指出，台積電20奈米雖然仍以HKMG製程為主，但設計及生產流程有很大改變，所以對於檢測分析的需求大增，也遠大於2年前28奈米導入量產時需求，所以閎康第4季起就可開始承接20奈米檢測訂單。

另外，台積電提前16奈米量產時程至2015年第1季，由於16奈米是首度將平面電晶體結構改為3D架構的鰭式場效電晶體（FinFET），年底前 將開始進行試產，對於檢測需求同樣強勁，法人認為閎康可望持續擠身台積電16奈米檢測代工廠，代表今、明兩年營運表現將具強勁成長動能。

中國時報【唐玉麟╱台北報導】

中韓FTA談判加速，最快明年生效，但《兩岸服貿協議》卡在立院審議，衝 擊到《兩岸貨品貿易協議》進展，昨晚經濟部次長杜紫軍說，南韓與美國、歐洲、印度、東協簽署FTA已生效，而台灣唯一超越南韓，是在中國大陸，若兩岸服貿 協議在今年底前不在立院通過生效，落後於中韓FTA，屆時台灣出口競爭力優勢將全部輸給南韓，衝擊最大產業是石化業、機械業與面板業 。

儘管兩岸服貿仍卡在立院審議，但兩岸貨品貿易部分，雙方談判代表仍在進行中，目標是今年底前完成簽署。

經濟部國貿局副局長江文若也說，目前台灣與南韓出口產品，約有8成以上具重疊性；目前兩岸服貿協議已簽署，但尚未生效，卡在立院，服貿協議超過WTO待遇，不搶先生效，這對國內出口產業衝擊很大。

江文若強調，儘管兩岸服貿仍卡在立院審議，但兩岸貨品貿易部分，雙方談判代表仍在進行中。而台灣貨品貿易關稅有8000餘項，除了2000餘項產品是零關稅外，其他6000餘項貨貿產品，雙方正積極協商，目標是今年底前完成簽署。

杜紫軍直言，目前兩岸服貿簽署內容，已全部公開了，但因未正式生效，可謂是「看得到、吃不到」，進而影響到兩岸貨品貿易有具體結果。

中經院評估，若中日韓簽署FTA，且台灣仍停留在早收階段，對台灣經濟成長率將下修1.49個百分點。

台大經濟系教授林建甫說，他最近赴南韓，具有官方色彩的韓國經濟研究院相當關心兩岸服貿進展，恐擔心台灣搶得先機，但得知被立院卡住後，「見獵心喜」。

林建甫強調，目前中韓FTA談判進展快速，中韓第一階段貨品貿易中，竟然有9成是零關稅，其中南韓現代汽車是整車輸出，他感到憂心忡忡。

工商時報【吳筱雯】

在9月營收暢旺帶動下，華冠（8101）第3季營收來到98.84億元，不僅較第2季大增16％，更創下單季歷史新高。

雖然華冠第4季在新機種出貨高峰步入尾聲下，法人預估第4季營收將季減16％、回到第2季的85億元水準，不過，華冠明年度已拿下索尼約 1,500~1,700萬支智慧型手機代工訂單，是索尼明年度代工訂單的最大贏家，在明年首季就有利多帶動下，即使昨日大盤重挫，華冠盤中一度勁揚至 16.15元，終場收在16.05元、上漲4.22％。

旺報【王健全】

最近，經濟部公告修正「在大陸地區從事投資或技術合作禁止類農業產品項 目」的部分項目。在開放的重要品項中，以石化、半導體、面板及農產品最受矚目，石化開放的重點在於乙烯等7項輕油裂解廠得以解禁赴大陸投資。因為台灣在國 光石化無法通過環評之後，國內乙烯原料不足，藉由赴大陸投資，未來可以回銷供應台灣，提供國內充足原料，並使國內業者得以往高值領域發展。

在半導體和面板的登陸取消限制上，它有助於就近供應大陸電子資訊業台商的相關需求。同時，在安全機制的設計上，也有大陸投資低於台灣投資一個世代技術的限制。由於面板的下游彩色電視市場主要在大陸，前往大陸投資，可以協助國內企業取得出海口，擴大規模經濟效益。

至於農業赴大陸投資的開放上，目的在於協助台灣農企業進軍大陸，有利台灣農產品及食品加工掌握優勢，擴大大陸市場占有率。

對政府鬆綁赴大陸投資，或基於取得原料，或擴大市場，協助廠商擴大競爭優勢的考量，均值得喝采，但必須有安全、協助廠商轉型以因應衝擊的配套與人才、資金回流機制，才能爭取更多民意的支持。

《服貿協議》雖然有助於台灣強勢產業如電子商務、金融證券等登陸取得龐大市場，但畢竟有能力出口的中小企業不到所有企業的20%，其他80%的內需型服務業者都憂心忡忡擔心衝擊。因此，更多的宣導、更大的同理心與配套，才能爭取民意的支持。

在配套上，資訊的提供、救濟、輔導、協助轉型，使國內業者衝擊降低下，爭取優勢產業在大陸市場的准入，使服務業得以藉大陸市場脫胎換骨有其必要性。 其次，要有大格局戰略，使海外人才在台灣受訓後可以搭上企業國際化列車，台灣則發展為人才培訓、研發總部。此外，海外投資企業回台上市上櫃，就會把資金匯 回，如此，人才、資金有回流機制，台灣產業才不至於空洞化。

鑑此，鬆綁大陸投資之餘，在半導體、面板產業上，應有在國內投資次世代技術及增聘就業的配套。同時，台灣的業界也應和歐美日技術合作，才不至於被大陸的技術拉近，喪失談判籌碼及未來的市場商機。

在石化業上，乙烯原料回流供應的機制建立及取得海外更高階技術的配套也不可或缺。同時，在農企業的開放上，應避免便宜原料的回流，打擊相關業者配套的設計也應加以正視。

透過上述安全、配套的建構，才能在「同理心」下爭取民眾的支持。最後，爭取陸資來台，雙向投資，並使人才外移後，回台受訓、渡假、消費，同時，鼓勵 回台上市上櫃，使資金有效回流，在雙向機制建立後，擴大台灣在大陸投資利益的兌現，台灣民眾對兩岸開放支持度將會大大提升。（作者為中華經濟研究院副院 長）

工商時報【記者王中一╱台北報導】

群光（2385）旗下的準上市公司群光電能（6412），預計11月8日掛牌，並於本周三（16日）舉行上市前法說會。群電專攻電源供應器領域，9 月自結合併營收衝上24.5億元、寫下單月歷史新高，法人指出，在兩大遊戲機客戶加速出貨帶動下，10月不排除還有續創新高的空間。

群電原本是群光的電源事業部，2008年底切割獨立為群電，至今即將屆滿5年。而群電9月營收月增12.4％、達24.5億元，創單月歷史新高，也帶動母公司群光9月營收月增9.8％、來到66.82億元，寫下今年度的單月新高。

群電的電源客戶原本分為NB和遊戲機兩大塊，近年來持續擴增新產品，陸續納入機上盒、多功能事務機、大尺寸電視、LED照明和伺服器等領域，群電副董事長林茂桂指出，電源的生意實在做不完，該公司在未來數年也會持續保持成長趨勢。

群電累計今年第3季合併營收66.33億元，較上一季成長14％，主要受惠於消費性電子、LED照明及雲端產品新機出貨的挹注。未來，隨著相關產品新機出貨的動能持續增強，法人預期，群電10月份仍有機會再創新高、第4季則可達「兩位數成長」。

若以產品線來看，帶動群電9、10月營運大幅攀升的動力，就在於遊戲機。群電原本就是美系遊戲機廠的主要電源供應商，今年又爭取到日系客戶的定單，成為少數同時接下美、日兩大遊戲機廠訂單的受惠股。

群電已訂於11月8日掛牌上市，近期將會進行IPO定價，以該公司上周五興櫃均價52.8元來看，市值已達173億元，在電源族群當中僅次於台達電和光寶科、居第3大。

工商時報【記者彭禎伶╱台北報導】

金保會本周將登場，據了解，金管會已蒐集業者意見，有三大模式爭取降低大 陸保險市場進入門檻，第一即壽險合資公司的台資持股可逾50％；第二是中方合資對象不限1家；第三是「532」門檻對台降低為「321」。此外，由於大陸 要求對等，我方不排除會提高大陸保險公司來台參股上限。

金管會主委曾銘宗本周四（17日）即將正式與中國保監會主席項俊波會面，展開兩岸首次保險監理平台的首長級會議，資本市場已率先反應在壽險股股價上，各界都預期這次會議能為台灣保險業帶來實質利多，特別是在提高相互投資或參股上限。

壽險公會理事長許舒博表示，此次會議希望能爭取到台資持股逾50％，至少放寬中資合資對象不限一家，因台資一對多的合資模式，才能讓壽險業真正在大陸市場運作、獲利。

壽險業者多表示，目前大陸要求壽險公司須合資，且是1家外資對1家中資，各持股50％，在營運上難免有意見相左、兩大股東各有堅持的情況，各持股50％，實際上很難營運，希望開放台資可以持股51％以上，取得實際經營主導權。

第二模式則是開放中資合資方不限1家，即台資持股50％，但中資可以找兩家共同出資，各25％，則台灣股東仍可取得主導權。

此外，大陸目前對外國產險、壽險公司到大陸設點，都設有「532」門檻，即資產必須逾50億美元，成立需逾30年，在大陸設辦事處滿2年，台灣產險 業者多卡在資產不到50億美元；另如三商美邦人壽、全球人壽等都卡在成立不到30年，因此業者此次也建議金管會去爭取門檻降為「321」，即資產30億美 元、成立20年以上，設辦事處滿1年。

工商時報【記者呂淑美╱台北報導】

隨著國際化時代來臨，以連結國內標的為主的金融投資已無法滿足投資人的需求，跨境ETF（指數股票型基金）產品逐漸在全球掀起熱潮。

證交所特別針對ETF投資作說明，投資境外ETF可分為2種形式，一為直接跨境上市，證交所自2009年開啟此跨境上市新頁。首2支跨境上市ETF為恆生H股指數ETF與恆生指數ETF，2010年再引進標智上證50ETF，目前共有3檔於交易所掛牌交易。

另一為連結式ETF，即元大寶來標智滬深300ETF，為國內業者發行，完全投資於國外ETF，使投資人間接持有境外ETF。

證交所共有3檔境外ETF與1檔連結式ETF，其交易方式及時間與一般台股或台灣境內ETF相同。而所有ETF的升降單位皆較一般股票小，未滿50元者為0.01元，50元以上為0.05元；證券交易稅部分僅0.1％，為一般股票的3分之1。

除此之外，不論是一般股票或是境內ETF，皆有每日漲跌幅不可超過7％的限制，然而包含國外證券成分股的境外ETF，或連結式ETF則沒有漲跌幅度 限制。境外ETF的交易單位也依原上市地市場規定有所不同，不一定為1,000單位。境外ETF還有分散投資於單一國家之風險的優點。

「風險分散」是現代財富管理新趨勢，若投資人僅將資產放置於單一國家或商品，無法達到風險分散的效果。

境外ETF是由國內基金代理機構引進的「原裝進口」跨國商品，提供國內投資人不須經過換匯手續、漫長的申贖等待期，即可直接在國內透過交易所平台，隨時買賣國外證券商品，分散集中投資單一國家的風險。

證交所建議要特別留意市場風險、匯率風險、流動性風險及商品架構風險等4大風險。